Cds Trading Stratégies

Obtenir des résultats positifs avec des métiers de base négative Il semble toujours qu'il ya un commerce du jour que certaines conditions du marché, de nouveaux produits ou des questions de liquidité de sécurité peut rendre particulièrement rentable. Le commerce de base négative a connu ce type d'apogée, en particulier pour les transactions impliquant des émetteurs d'entreprise unique. Dans cet article bien discuter de pourquoi ces opportunités existent et décrivent un moyen de base pour exécuter un commerce de base négative. Qu'est-ce que Basis Basis a traditionnellement signifié la différence entre le prix spot (cash) d'une marchandise, et son prix à terme (dérivé). Ce concept peut être transféré sur le marché des dérivés de crédit, où la base représente la différence d'écart entre les credit default swaps (CDS) et les obligations pour le même émetteur et avec des échéances similaires, sinon exactement égales. Sur le marché des dérivés de crédit, la base peut être positive ou négative. Une base négative signifie que l'écart de CDS est inférieur à l'écart d'obligations. Lorsqu'un négociateur de revenu fixe ou un gestionnaire de portefeuille mentionne le spread, de quoi parle-t-on exactement? L'écart dont ils parlent est la différence entre le cours acheteur et vendeur sur la courbe de rendement du Trésor. Pour la partie obligataire de l'équation de base CDS, il s'agit d'un spread nominal d'obligations sur des titres du même type ou éventuellement de l'écart-type Z. Parce que les taux d'intérêt et les prix des obligations sont inversement liés, une plus grande marge signifie que la sécurité est moins cher. Les participants à revenu fixe se réfèrent à la portion du CDS d'un commerce de base négatif comme synthétique (parce que les CDS sont des dérivés), et la portion d'obligation à la trésorerie. Ainsi, vous pouvez entendre un trader à revenu fixe de mentionner la différence dans l'écart entre les obligations synthétiques et de trésorerie quand ils parlent de possibilités de base négative. Exécution d'un commerce de base négatif Afin de capitaliser sur la différence de spreads entre le marché au comptant et le marché des dérivés, vous devez acheter l'actif bon marché et de vendre l'actif coûteux, tout comme le vieil adage d'acheter bas, vendre haut. Si une base négative existe, cela signifie que l'obligation de trésorerie est l'actif bon marché et le swap de défaut de crédit est l'actif coûteux (rappelez-vous d'en haut que l'actif bon marché a une plus grande marge). On peut penser à cela comme une équation: CDS CDS écart spread spread On suppose que à l'échéance ou à l'échéance des obligations, la base négative finira par diminuer (en allant vers la valeur naturelle de zéro). Comme la base se rétrécit, le commerce de base négative deviendra plus rentable. L'investisseur peut racheter l'actif coûteux à un prix inférieur et vendre l'actif bon marché à un prix plus élevé, en verrouillant un profit. Le commerce est généralement fait avec des obligations qui sont le commerce au pair ou à un rabais. Et un CDS de dénomination unique (par opposition à un indice CDS) d'un teneur égal à la maturité de l'obligation (le tenor d'un CDS s'apparente à l'échéance). L'obligation de trésorerie est achetée, tandis que simultanément le synthétique (single-name CDS) est court-circuité. (Pour en savoir plus sur le parité et les remises, lisez Advanced Bond Concepts.) Lorsque vous mettez fin à un credit default swap, cela signifie que vous avez acheté une protection, tout comme une prime d'assurance. Bien que cela puisse sembler contre-intuitif, il suffit de se rappeler que la protection d'achat signifie que vous avez le droit de vendre l'obligation à la valeur nominale au vendeur de la protection en cas de défaut ou d'un autre événement de crédit négatif. Ainsi, l'achat de la protection est égal à un court. Alors que la structure de base du commerce de base négative est assez simple, les complications surgissent lorsque l'on tente d'identifier l'opportunité commerciale la plus viable, puis de surveiller que Le commerce pour la meilleure occasion de prendre des profits. Conditions du marché Créer des opportunités Il existe des conditions techniques (fondées sur le marché) et fondamentales qui créent des opportunités de base négative. Les transactions de base négative sont généralement faites basées sur des raisons techniques car on suppose que la relation est temporaire et finira par revenir à une base de zéro. Beaucoup de gens utilisent les produits synthétiques dans le cadre de leurs stratégies de couverture, ce qui peut entraîner des disparités d'évaluation par rapport au marché sous-jacent au comptant, surtout en période de stress du marché. À ces moments les commerçants préfèrent le marché de la synthèse parce qu'il est plus liquide que le marché au comptant. Les porteurs d'obligations de trésorerie peuvent ne pas être disposés ou ne peuvent vendre les obligations qu'ils détiennent dans le cadre de leurs stratégies de placement à plus long terme. Par conséquent, ils pourraient se tourner vers le marché des CDS pour acheter de la protection sur une société ou un émetteur précis plutôt que de simplement vendre leurs obligations. Augmenter cet effet au cours d'une crise sur les marchés du crédit. Et vous pouvez voir pourquoi ces opportunités existent pendant les dislocations du marché. Rien ne dure pour toujours Puisque les dislocations de marché ou les craquements de crédit créent les conditions pour qu'un commerce négatif de base soit possible, il est très important pour les détenteurs de ce commerce de surveiller le marché constamment. Le commerce de base négatif ne durera pas éternellement. Une fois que les conditions du marché reviennent aux normes historiques, les spreads retournent également à la normale et les rendements de liquidité au marché au comptant, le commerce de base négatif ne sera plus attrayant. Mais comme l'histoire nous a appris, une autre opportunité de négociation est toujours au coin. Il ne faut pas longtemps aux marchés pour corriger les inefficacités ou en créer de nouvelles. Méthodes comptables qui mettent l'accent sur les impôts plutôt que l'apparence des états financiers publics. La comptabilité fiscale est régie. L'effet boomer fait référence à l'influence que le groupe générationnel née entre 1946 et 1964 a sur la plupart des marchés. Une hausse du prix des actions qui se produit souvent dans la semaine entre Noël et New Year039s Day. Il y a de nombreuses explications. Un terme utilisé par John Maynard Keynes utilisé dans un de ses livres d'économie. Dans sa publication de 1936, la théorie générale de l'emploi. Loi qui prévoit un grand nombre de réformes aux lois et aux règlements des régimes de retraite des États-Unis. Cette loi en a fait plusieurs. Une mesure de la part active de la main-d'œuvre d'une économie. Le taux de participation se réfère au nombre de personnes qui sont. Credit Default Swap (CDS) Trading Une plate-forme unique pour le commerce des obligations d'entreprise aux côtés CDS indices, CDS noms et options d'index. CDS Trading La mise en œuvre de réformes du marché des dérivés de gré à gré telles que la loi Dodd-Frank et la réglementation européenne sur les infrastructures de marchés (EMIR) a modifié la manière dont les swaps sur défaillance de crédit sont échangés. MarketAxess a développé des fonctionnalités commerciales novatrices et des efficiences opérationnelles pour s'adapter à ce paysage de marché en évolution et continuer à améliorer l'expérience de négociation de crédit. CDS Trading Execution Notre solution de dérivés de crédit primés offre un large choix de protocoles tels que nos protocoles anonymes all-to-all - notre CLOB (Central Limit Order Book) pour les indices CDS SEF et CDS Single-Names - (RFQ), Click-to-Trade (CTT) et Demande de mise en marché (RFM). CDS Indices Plate-forme SEF Index des CDS Options Divulguées RFQ avec delta Appel d'offre sans DELT En savoir plus CDS Single-Names MarketAxess essaie de faire est d'introduire le niveau de transparence: tous sur l'écran, propre, électronique et transparent, dit un New York Gestionnaire de fonds spéculatifs. - Risk Awards 2015, article du SEF de l'année, janvier 2015 CDS Insights et Reporting MarketAxess BondTickertrade. Est le principal outil d'information sur les prix des obligations que les investisseurs institutionnels et les concessionnaires ont accès pour une analyse exhaustive avant et après le négoce et des données sur le marché des titres à revenu fixe en temps réel. BondTicker contient les données FINRA TRACE, les données non TRACE-diffusées, le DTCC Swap Data Repository (SDR) et les données européennes sur les revenus fixes de Traxreg. Les participants au marché peuvent rechercher rapidement des données SDE CDS, parallèlement aux données du marché obligataire des sociétés. Données intra-jour en vigueur pour les indices des CDS et les options de l'indice CDS Sommaire des relevés SDR des CDS volumes du marché intraday par le chiffre d'affaires et le chiffre d'affaires bruts CDS Price Data vendredi 23 décembre 2016 Ce tableau indique pour la journée précisée, (Ou le prix, le cas échéant) pour le ténor respectif sur 5 ans, sur la base des taux cumulés de teneur de marché fournis sur le système de négociation MarketAxess. En savoir plus sur la négociation CDS sur MarketAxess. Avantages clés Une seule plate-forme de commerce électronique de crédit pour exécuter la trésorerie et les produits dérivés Prix compétitifs grâce à de larges choix d'opérations commerciales Technologie brevetée de RFQ déployée sur tous nos produits, espèces et produits dérivés En 2005, MarketAxess a été la première plateforme d'échange électronique des indices CDS. Aujourd'hui, MarketAxess continue d'innover avec une exécution commerciale efficace et des fonctionnalités uniques améliorant notre expérience de trading clients. Il ya plusieurs Sefs là-bas, mais alors que nous avons utilisé d'autres, nous aimons vraiment MarketAxess, dit un gestionnaire d'actifs basé au Connecticut. . Ils sont également le seul Sef avec une fonction RFQ anonyme. C'est quelque chose dont nous profitons certainement. - Risk Awards 2015, article du SEF de l'année, janvier 2015